粤高速A(000429.CN)

鹰眼预警:赣粤高速销售毛利率较为波动

时间:21-08-10 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月10日,赣粤高速发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为26.99亿元,同比增长50.63%;归母净利润为5.08亿元,同比增长342.25%;扣非归母净利润为5.68亿元,同比增长464.9%;基本每股收益0.22元/股。

公司自2000年5月上市以来,已经现金分红21次,累计已实施现金分红为50.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对赣粤高速2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为26.99亿元,同比增长50.63%;净利润为5.63亿元,同比增长340.24%;经营活动净现金流为16.85亿元,同比增长116.12%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为8.8亿元、-2.3亿元、5.6亿元,同比变动分别为55.1%、-126.55%、340.24%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润(元)8.83亿-2.34亿5.63亿净利润增速55.1%-126.55%340.24%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内,营业收入同比增长50.63%,营业成本同比下降6.88%,收入与成本变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入(元)21.76亿17.92亿26.99亿营业成本(元)12.41亿15.5亿14.44亿营业收入增速3.81%-17.64%50.63%营业成本增速5.42%24.92%-6.88%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为46.51%,同比增长245.16%;净利率为20.87%,同比增长259.49%;净资产收益率(加权)为3.15%,同比增长335.07%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为42.96%、13.47%、46.51%,同比变动分别为-1.99%、-68.63%、245.16%,销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率42.96%13.47%46.51%销售毛利率增速-1.99%-68.63%245.16%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期13.47%增长至46.51%,存货周转率由去年同期0.65次下降至0.52次。

项目201906302020063020210630销售毛利率42.96%13.47%46.51%存货周转率(次)0.60.650.52
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为50.24%,同比下降2.34%;流动比率为1.32,速动比率为0.93;总债务为87.61亿元,其中短期债务为17.23亿元,短期债务占总债务比为19.67%。

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.53,广义货币资金低于总债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金(元)26.41亿33.01亿46.72亿总债务(元)93.31亿97.35亿87.61亿广义货币资金/总债务0.280.340.53
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为48.91%,利息支出占净利润之比为49.53%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630总债务/负债总额57.83%54.65%48.91%利息支出/净利润33.89%-129.49%49.53%
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.6亿元,较期初变动率为49.53%。

项目20201231期初预付账款(元)3990.7万本期预付账款(元)5967.18万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长49.53%,营业成本同比增长6.88%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速117.34%-41.75%49.53%营业成本增速5.42%24.92%-6.88%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-16.8亿元,营运资本为22.9亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为39.7亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20210630现金支付能力(元)39.71亿营运资金需求(元)-16.83亿营运资本(元)22.88亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.7,同比增长54.41%;存货周转率为0.52,同比下降21.06%;总资产周转率为0.08,同比增长47.68%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为0.52,同比大幅下降21.06%。

项目201906302020063020210630存货周转率(次)0.60.650.52存货周转率增速3.44%8.34%-21.06%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为6.4%、6.92%、7.88%,持续增长。

项目201906302020063020210630存货(元)21.15亿23.96亿28.09亿资产总额(元)330.33亿346.23亿356.52亿存货/资产总额6.4%6.92%7.88%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.6亿元,较期初增长286.9%。

项目20201231期初在建工程(元)1620.18万本期在建工程(元)6268.5万
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为0.89%、1.47%、1.51%,持续增长。

项目201906302020063020210630销售费用(元)1929.47万2640.23万4087.68万营业收入(元)21.76亿17.92亿26.99亿销售费用/营业收入0.89%1.47%1.51%
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